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铅蓄电池行业:提高准入门槛 加速行业整合

编辑:东莞申世电气有限公司  时间:2019/06/05
新增产能门槛高,落后产能会淘汰。《准入条件》从产能规模和生产工艺对企业做出明确要求。

1)产能规模上,《准入条件》要求铅酸企业新增产能和现有产能分别需达到50万和20万kvah(单班制)的规模下限,那么新增产能的产值门槛在2.5亿元以上,而现有产值规模1亿元以下的企业将会淘汰。

2)生产工艺上,对行业内现有企业,要求其在2年内采用全封闭生产环境,并采用自动送铅、和膏、分板、配酸、刷板以及自动烧焊或自动铸焊、自动清洗等先进的全自动技术,全面淘汰落后工艺。目前年产能50万kavh(单班制)全自动生产线设备投资和铺底资金约需投入1亿元,这将是小企业难以承受之重。

同时《准入条件》对落后产能迁移给予限制,防止落后产能迁往欠发达地区。

根据产能规模门槛和工艺升级所需投入来看,我们估计80%左右的铅酸电池企业将面临淘汰危险,合计产能比例约为35%。

对于极板生产和销售做出限制凸显治理决心。《准入条件》中在生产环节上,要求极板企业年产能不低于100万kvah(单班制),另外销售上规定生产企业需向省级主管部门申报极板销售记录,不得将极板销售给不符合本准入条件的企业。这对依外购极板自行装配的众多小企业无疑是釜底抽薪之举,而产业链完整的极板生产和装配一体化的大型企业将会显著受益。

《准入条件》中并没有新增产能与淘汰产能加增量做等量置换规定。《准入条件》并没有对行业产能扩张做出定量限制,我们认为这一规定实际上利好行业领先企业。监管部门对企业产能扩张这一市场行为减少干预,铅酸企业扩产只要符合《准入条件》就可得到批文,有利于优势企业高效扩张。

投资建议和风险提示。《准入条件》出台后铅酸电池行业将迎来新一波整治高峰,落后企业将会退出,行业集中度将会提高,盈利能力得以提升。

具备规模优势和技术优势,以及产业链完整的企业(极板生产及装配一体化、具备再生铅生产资质)的企业将在整合中长期受益。上市公司中骆驼股份、南都电源等将会由于细分行业区别而不同程度受益。风险因素在于政策的执行力度不达预期。
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